2026 年 1 月下旬，多家 LED 產業(yè)鏈相關企業(yè)密集披露 2025 年度業(yè)績預告，行業(yè)呈現出明顯的業(yè)績分化態(tài)勢。其中，海洋王、ST 德豪實現扭虧為盈，鴻利智匯盈利穩(wěn)步增長；豪爾賽、華燦光電虧損幅度收窄，但木林森、久量股份虧損進一步擴大，行業(yè)冷暖不均的格局凸顯，市場需求波動、成本管控能力、戰(zhàn)略轉型成效成為影響企業(yè)業(yè)績的核心因素。

扭虧為盈與盈利增長企業(yè)：戰(zhàn)略聚焦與降本增效見效

在行業(yè)調整期，部分企業(yè)通過聚焦核心業(yè)務、強化成本管控實現業(yè)績突圍。

海洋王公告顯示，2025 年預計歸母凈利潤 9600 萬元至 1.25 億元，上年同期虧損 1.47 億元，扣非凈利潤也同步實現扭虧，從上年虧損 1.89 億元轉為盈利 4900 萬元至 7300 萬元。業(yè)績大幅改善的核心原因在于公司高效執(zhí)行戰(zhàn)略、聚焦核心業(yè)務，同時控股子公司明之輝智慧科技在城市更新等新增長點取得突破，應收賬款管理成效顯著，信用減值損失大幅改善。

ST 德豪同樣實現歸母凈利潤扭虧，2025 年預計盈利 2200 萬元至 3300 萬元，上年同期虧損 1.99 億元。不過其盈利主要依賴非經常性損益，包括大連閑置資產處置收益及債務重組收益，合計影響金額約 1.55 億元至 1.75 億元；公司持續(xù)經營業(yè)務仍存在虧損，但虧損幅度較上年收窄 27% 至 47%，主要得益于成本管控與運營效率提升。

鴻利智匯則實現盈利穩(wěn)步增長，2025 年預計歸母凈利潤 0.86 億元至 1.28 億元，同比增長 5.72% 至 57.35%，扣非凈利潤同比增幅更高達 27.22% 至 88.96%。公司緊抓新能源汽車產業(yè)升級機遇，通過技術迭代與產能釋放推動汽車照明板塊營收大幅增長，同時憑借精益生產管理、供應鏈優(yōu)化等降本增效舉措，抵御了原材料價格上漲與市場競爭壓力，減值損失減少進一步增厚利潤。

虧損收窄企業(yè)：行業(yè)壓力下逐步改善

部分持續(xù)虧損的企業(yè)在 2025 年呈現出虧損收窄的積極態(tài)勢。

豪爾賽預計 2025 年歸母凈利潤虧損 1 億元至 1.4 億元，較上年虧損 1.79 億元收窄 21.95% 至 44.25%；扣非凈利潤虧損 7000 萬元至 9500 萬元，同樣較上年虧損 1.09 億元有所改善。盡管行業(yè)需求收縮導致工程訂單減少，且涉訴事項產生一次性罰金支出，但公司加強應收賬款管理與風險控制，信用減值損失同比下降，部分抵消了不利影響。

華燦光電的虧損幅度也顯著收窄，2025 年預計歸母凈利潤虧損 3.7 億元至 5.3 億元，上年同期虧損 6.11 億元；扣非凈利潤虧損 5.6 億元至 7.2 億元，較上年虧損 7.34 億元有所好轉。公司通過新建產能釋放提升市場占有率，收入穩(wěn)步增長，同時優(yōu)化產品結構、提高高毛利產品占比，疊加運營效率提升與生產成本下降，推動毛利率同比改善。

虧損擴大企業(yè)：多重壓力下經營承壓

另有部分企業(yè)面臨更為嚴峻的經營挑戰(zhàn)，虧損規(guī)模進一步擴大。

木林森業(yè)績表現尤為突出，2025 年預計歸母凈利潤虧損 11 億元至 15 億元，而上年同期盈利 3.74 億元，實現由盈轉虧且虧損額巨大；扣非凈利潤也從上年盈利 3.11 億元轉為虧損 10.8 億元至 14.5 億元。業(yè)績大幅下滑主要受歐洲市場需求疲軟、訂單下滑影響，同時公司渠道轉型導致運營成本上升，疊加行業(yè)供需變化與產品價格波動引發(fā)毛利下降，公司還對商譽等資產計提減值準備，多重因素共同導致業(yè)績承壓。

久量股份的虧損也持續(xù)擴大，2025 年預計歸母凈利潤虧損 6600 萬元至 8600 萬元，較上年虧損 1937.22 萬元進一步增加；扣非凈利潤虧損 6000 萬元至 7800 萬元，同樣較上年虧損額擴大。主要原因包括銷售規(guī)模下降導致毛利減少、返還政府補助金影響當期損益、固定資產折舊及稅負增加，以及人才引進與產業(yè)升級帶來的管理費用上升等。