2025年10月下旬，得邦照明、恒太照明、聯(lián)建光電、民爆光電、豪爾賽等多家照明及光電相關(guān)企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2025年三季度報(bào)告。從披露數(shù)據(jù)來看，行業(yè)整體受市場需求、成本波動等因素影響，業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯分化 —— 既有企業(yè)面臨營收利潤雙降的壓力，也有企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧、單季度營收大幅增長等亮點(diǎn)，為照明行業(yè)三季度發(fā)展態(tài)勢提供了差異化觀察樣本。

豪爾賽：第三季度營收同比大增超三成，單季度凈利潤扭虧

10月24日，豪爾賽發(fā)布2025年三季報(bào)，單季度業(yè)績表現(xiàn)亮眼，成為本次披露企業(yè)中少數(shù)實(shí)現(xiàn)營收大幅增長的公司。

單季度表現(xiàn)：第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.07 億元，同比大幅增長 31.34%，營收增速顯著高于行業(yè)平均水平；歸屬于上市公司股東的凈利潤 740 萬元，較上年同期實(shí)現(xiàn)扭虧，單季經(jīng)營改善明顯。

前三季度累計(jì)：公司前三季度營業(yè)收入 2.65 億元，同比下降 29.79%；歸母凈利潤虧損 0.26 億元，累計(jì)仍處于虧損狀態(tài)。公告解釋，前三季度營收下滑主要受基建及地產(chǎn)領(lǐng)域投資節(jié)奏調(diào)整影響，照明工程行業(yè)需求出現(xiàn)階段性波動，大型項(xiàng)目訂單減少。

得邦照明：前三季度營收微降，歸母凈利潤同比下滑超兩成

10 月 24 日，得邦照明發(fā)布 2025 年第三季度公告，核心經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示短期盈利壓力顯著。

單季度表現(xiàn)：2025 年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 11.34 億元，同比下降 1.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 5436.45 萬元，同比降幅達(dá) 32.46%，盈利端下滑幅度大于營收。

前三季度累計(jì)：公司前三季度營業(yè)收入 32.85 億元，同比微降 0.16%，整體營收規(guī)?；境制?；但歸母凈利潤 1.97 億元，同比下降 23.65%，盈利能力持續(xù)承壓。公告及后續(xù)財(cái)報(bào)解析顯示，公司業(yè)績變動的核心原因在于毛利下降，反映出產(chǎn)品附加值提升或成本控制層面面臨挑戰(zhàn)。此外，前三季度公司扣非歸母凈利潤 1.74 億元，同比下降 25.95%，進(jìn)一步印證主營業(yè)務(wù)盈利壓力；不過經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2.49 億元，同比大增 109.95%，現(xiàn)金回籠能力有所增強(qiáng)，為業(yè)務(wù)穩(wěn)定提供一定支撐。

恒太照明：第三季度凈利潤微增，前三季度營收利潤雙降

10 月 24 日，恒太照明披露 2025 年三季報(bào)，呈現(xiàn) “單季凈利潤微增、累計(jì)業(yè)績下滑” 的特點(diǎn)。

單季度表現(xiàn)：第三季度公司營業(yè)收入 1.44 億元，同比大幅下降 39.60%，營收規(guī)模收縮明顯；但歸屬于上市公司股東的凈利潤 2354.68 萬元，同比微增 0.86%（上年同期為 2334.5 萬元），盈利端在營收下滑背景下實(shí)現(xiàn)小幅增長，或與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、成本控制有關(guān)。

前三季度累計(jì)：公司前三季度營業(yè)收入 4.32 億元，同比下降 19.54%；歸母凈利潤 4077.31 萬元，同比下降 11.17%（上年同期為 4590.21 萬元），累計(jì)業(yè)績?nèi)晕磾[脫下滑趨勢，或受行業(yè)需求波動、市場競爭加劇影響。

聯(lián)建光電：第三季度營收同比下滑，前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤扭虧

10 月 26 日，聯(lián)建光電發(fā)布 2025 年三季報(bào)，核心亮點(diǎn)在于前三季度凈利潤成功扭虧，經(jīng)營狀況較上年同期明顯改善。

單季度表現(xiàn)：第三季度公司營業(yè)收入 1.4 億元，同比下降 18.4%，仍處于下滑區(qū)間；但歸母凈利潤 2041 萬元，同比大幅增長 504.3%；扣非歸母凈利潤 1314 萬元，同比增長 466.5%，單季盈利增幅顯著。

前三季度累計(jì)：公司前三季度營業(yè)收入 3.82 億元，同比下降 18.73%；歸母凈利潤 1823.47 萬元，較上年同期實(shí)現(xiàn)扭虧；扣非歸母凈利潤 651 萬元，同樣較上年同期扭虧，主營業(yè)務(wù)盈利能力逐步修復(fù)。

公司主要從事光電產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品涵蓋 LED 顯示屏、照明產(chǎn)品等，具備一定市場競爭力。

民爆光電：前三季度營收基本持平，凈利潤同比下降

10 月 27 日，民爆光電披露 2025 年第三季度報(bào)告，營收規(guī)模保持穩(wěn)定，但凈利潤同比下滑，同時(shí)股東結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯調(diào)整。

阿拉丁觀察：業(yè)績分化背后的多重影響因素

從上述企業(yè)披露的三季報(bào)來看，2025 年三季度照明行業(yè)業(yè)績分化主要受三方面因素驅(qū)動：

需求端波動：基建、地產(chǎn)投資節(jié)奏調(diào)整（如豪爾賽）、海外終端需求疲弱（如得邦照明提及的出口環(huán)境）導(dǎo)致部分企業(yè)營收承壓；

成本與盈利結(jié)構(gòu)：毛利下降（得邦照明）、非經(jīng)常性收益減少等因素拖累盈利，而部分企業(yè)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化（如恒太照明 Q3 凈利潤微增）實(shí)現(xiàn)盈利改善；

細(xì)分領(lǐng)域差異：LED 顯示屏、智能照明等細(xì)分賽道（如聯(lián)建光電、民爆光電）的技術(shù)迭代與市場需求，為部分企業(yè)提供扭虧或增長動力。

后續(xù)，隨著行業(yè)政策對綠色照明、智能照明的支持力度加大（如 “雙碳” 目標(biāo)下的能效標(biāo)準(zhǔn)升級），以及企業(yè)對業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化，照明行業(yè)或逐步呈現(xiàn) “分化中復(fù)蘇” 的態(tài)勢，需持續(xù)關(guān)注需求復(fù)蘇節(jié)奏與技術(shù)創(chuàng)新帶來的業(yè)績增長點(diǎn)。