2025 年 10 月 20 日晚間，GQY 視訊（股票代碼：300076）發(fā)布公告，宣布以自有資金 1750 萬(wàn)元收購(gòu)深圳市泰亨光電股份有限公司（下稱 “泰亨光電”）70% 股份。據(jù)悉，本次交易相關(guān)工商變更登記手續(xù)已于 2025 年 10 月 10 日完成，但因公司工作人員未能準(zhǔn)確理解披露要求，該對(duì)外投資購(gòu)股事項(xiàng)在辦理前未履行審議和披露程序。

一、交易核心概況

根據(jù)公告，GQY 視訊與泰亨光電股東查長(zhǎng)春、查小剛、辜勇強(qiáng)于 2025 年 9 月 17 日簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，具體收購(gòu)分配如下：

• 收購(gòu)查長(zhǎng)春所持泰亨光電 33.60% 股份；

• 收購(gòu)查小剛所持泰亨光電 33.60% 股份；

• 收購(gòu)辜勇強(qiáng)所持泰亨光電 2.80% 股份；本次收購(gòu)對(duì)應(yīng)泰亨光電股本 350 萬(wàn)股，交易對(duì)價(jià)合計(jì) 1750 萬(wàn)元，全部以現(xiàn)金方式支付。交易完成后，GQY 視訊將持有泰亨光電 70% 股份，后者將成為其控股子公司。

二、標(biāo)的公司：泰亨光電業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)現(xiàn)狀

1. 業(yè)務(wù)定位與產(chǎn)品布局

泰亨光電成立于 2014 年，注冊(cè)資本 500 萬(wàn)元，是一家專注于 LED 顯示屏領(lǐng)域的高新技術(shù)企業(yè)，核心業(yè)務(wù)涵蓋 LED 顯示屏產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，致力于為客戶提供高效可靠的顯示產(chǎn)品及解決方案。其產(chǎn)品線覆蓋廣泛，既包含戶外與室內(nèi)場(chǎng)景，也支持租賃與固定安裝模式，應(yīng)用領(lǐng)域涉及廣告宣傳、舞臺(tái)演出、會(huì)議協(xié)作，以及醫(yī)療、文化、教育等多個(gè)行業(yè)。

泰亨光電 2025 年上半年經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)亮眼：營(yíng)收達(dá) 3412 萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 415 萬(wàn)元，后者已超過(guò) 2024 年全年凈利（323 萬(wàn)元）。但需注意的是，截至 2025 年 6 月末，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá) 86.8%（總負(fù)債 6296 萬(wàn)元，總資產(chǎn) 7254 萬(wàn)元），現(xiàn)金流相對(duì)緊張，償債壓力較大。

三、估值與業(yè)績(jī)承諾：增值率近 191%，對(duì)賭期鎖定三年

1. 估值情況

以 2025 年 6 月 30 日為評(píng)估基準(zhǔn)日，經(jīng)收益法評(píng)估，泰亨光電股東全部權(quán)益價(jià)值為 2787.00 萬(wàn)元，較其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值 957.81 萬(wàn)元增值 1829.19 萬(wàn)元，增值率達(dá) 190.98%（約 191%） 。

2. 業(yè)績(jī)承諾條款

為保障交易價(jià)值，泰亨光電原股東查長(zhǎng)春、查小剛、辜勇強(qiáng)就標(biāo)的公司未來(lái)業(yè)績(jī)作出承諾：

• 過(guò)渡期（2025 年） ：泰亨光電全年?duì)I收不低于 6500 萬(wàn)元；

• 對(duì)賭期（2026-2028 年） ：每年?duì)I收分別不低于 6500 萬(wàn)元、7000 萬(wàn)元、7500 萬(wàn)元；每年凈利潤(rùn)分別不低于 200 萬(wàn)元、300 萬(wàn)元、400 萬(wàn)元，三年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于 900 萬(wàn)元。

業(yè)績(jī)承諾同時(shí)設(shè)置 “雙向調(diào)節(jié)” 機(jī)制：若三年累計(jì)凈利潤(rùn)未達(dá) 900 萬(wàn)元或任一年度未達(dá)標(biāo)，轉(zhuǎn)讓方需以現(xiàn)金向泰亨光電補(bǔ)足差額；若三年凈利潤(rùn)總和超 900 萬(wàn)元，GQY 視訊將拿出超額部分的 50% 作為獎(jiǎng)勵(lì)返還給轉(zhuǎn)讓方。

四、收購(gòu)方 GQY 視訊：主業(yè)與近期業(yè)績(jī)

公開資料顯示，GQY 視訊主營(yíng)業(yè)務(wù)為智能拼接顯示產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，核心產(chǎn)品為智能拼接顯示產(chǎn)品。但其 2025 年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳：8 月 27 日披露的半年報(bào)顯示，公司當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入 4075 萬(wàn)元，同比下降 47.39%；歸母凈利潤(rùn)由去年同期虧損 1486 萬(wàn)元擴(kuò)大至虧損 2273 萬(wàn)元；扣非歸母凈利潤(rùn)由去年同期虧損 2002 萬(wàn)元擴(kuò)大至虧損 2590 萬(wàn)元，虧損幅度進(jìn)一步加深。

五、交易意義與風(fēng)險(xiǎn)提示

1. 交易戰(zhàn)略價(jià)值

GQY 視訊表示，本次收購(gòu)旨在進(jìn)一步拓寬公司在大屏顯示領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，完善主業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，增強(qiáng)公司在 LED 顯示生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的硬實(shí)力，進(jìn)而降低生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本、提高經(jīng)營(yíng)效益。由于交易使用自有資金，不會(huì)對(duì)公司現(xiàn)有財(cái)務(wù)狀況和正常經(jīng)營(yíng)造成不利影響，長(zhǎng)期來(lái)看將產(chǎn)生積極的戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)，符合公司整體發(fā)展規(guī)劃及全體股東利益。

2. 潛在風(fēng)險(xiǎn)

公告同時(shí)提示，泰亨光電未來(lái)經(jīng)營(yíng)可能受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)環(huán)境、市場(chǎng)變化等因素影響，具體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及投資收益存在不確定性；且交易完成后，泰亨光電將納入 GQY 視訊合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍，其運(yùn)營(yíng)情況將對(duì)公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生一定影響。