3月30日晚間，海源復(fù)材（SZ002529）發(fā)布公告稱，公司控股股東江西賽維電力集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“賽維電力”）擬將其持有的上市公司3717.5萬(wàn)股股份以每股9.42元合計(jì)3.5億元的價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓給新余金紫欣企業(yè)管理中心（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“新余金紫欣”）。若轉(zhuǎn)讓完成，新余金紫欣將持有上市公司海源復(fù)材3717.5萬(wàn)股股份，占上市公司股份總數(shù)的14.2981%，成為海源復(fù)材的新控股股東，劉洪超、丁立中、劉浩將成為公司的共同實(shí)際控制人。公司股票將于3月31日開(kāi)市起復(fù)牌交易。

值得注意的是，新余金紫欣今年1月剛成立，其股東陣容實(shí)力雄厚，不僅有江西省新余市國(guó)資層面的股東，還有來(lái)自能源領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)資本。新余金紫欣的股權(quán)結(jié)構(gòu)為新余市高欣集團(tuán)控股有限公司、江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司、共青城紫能投資合伙企業(yè)(有限合伙)擔(dān)任有限合伙人，出資比例分別為42.84%、28.56%、22.85%；滁州紫锳擔(dān)任普通合伙人和執(zhí)行事務(wù)合伙人，出資比例為5.74%。實(shí)際控制人為劉洪超、丁立中、劉浩。

新主背景：實(shí)力雄厚的資本入局

新余金紫欣的股東背景不容小覷。新余市高欣集團(tuán)控股有限公司的控股股東為新余市國(guó)資委，江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司則有江西省財(cái)政廳、萍鄉(xiāng)市國(guó)資委等股東背景。此外，滁州紫锳是一家位于安徽滁州市的從事電力、熱力生產(chǎn)及供應(yīng)的企業(yè)，其股東為劉洪超、丁立中、劉浩，三人出資比例分別為33.34%、33.33%、33.33%。三人于今年3月22日共同簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》，為滁州紫锳的共同實(shí)際控制人，并通過(guò)滁州紫锳間接控制新余金紫欣。

劉洪超、丁立中、劉浩三人資產(chǎn)實(shí)力不凡。公開(kāi)信息顯示，三人實(shí)際控制的紫光照明曾沖刺科創(chuàng)板IPO，擬募資4.56億元。紫光照明的主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)照明設(shè)備和智能照明系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及提供工業(yè)照明領(lǐng)域的合同能源管理服務(wù)等。2021年2月，公司IPO過(guò)會(huì)進(jìn)入注冊(cè)程序，然而未能闖過(guò)“注冊(cè)關(guān)”，在2022年1月終止注冊(cè)。2022年4月，劉洪超等三人迅速成立了紫創(chuàng)光科綠能（深圳）工程有限公司（簡(jiǎn)稱“紫創(chuàng)光科”），該公司控股股東正是IPO失利的紫光照明。紫創(chuàng)光科則是一家從事工業(yè)企業(yè)節(jié)能產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與應(yīng)用研究的國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，行業(yè)包括石油石化、煤化、電力、冶金、鐵路、公安、消防應(yīng)急、船舶港口與大型設(shè)備制造等，共有三大基地，深圳總部基地，滁州、贛州兩個(gè)生產(chǎn)基地。紫創(chuàng)光科官網(wǎng)“發(fā)展歷程”欄目顯示，公司2023年開(kāi)始創(chuàng)業(yè)板IPO上市輔導(dǎo)。

圖源：紫創(chuàng)光科官網(wǎng)

海源復(fù)材：業(yè)績(jī)不佳或?qū)ⅰ按髅薄?/span>

海源復(fù)材是一家集研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體的復(fù)合材料輕量化制品、新型智能機(jī)械裝備、光伏組件企業(yè)。近年來(lái)，海源復(fù)材業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。今年1月21日，海源復(fù)材發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)凈虧損1.3億元至1.69億元。公司此前已連續(xù)多年凈利潤(rùn)虧損，2021年至2023年，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別約為-1.14億元、-1.5億元、-1.45億元。

對(duì)此，海源復(fù)材表示，2024年，受行業(yè)內(nèi)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，公司銷售規(guī)模同比縮減，營(yíng)業(yè)收入下滑明顯，疊加部分產(chǎn)品銷售價(jià)格承壓，導(dǎo)致公司毛利率較上年同期下降。公司初步測(cè)算計(jì)提了資產(chǎn)減值損失及信用減值損失金額約6300萬(wàn)元。

海源復(fù)材還表示，根據(jù)公司本次業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年度扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元。根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》第9.3.1條第一款第(一)項(xiàng)規(guī)定，在披露2024年年度報(bào)告后，公司股票交易將可能被深交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

未來(lái)展望：借殼上市與產(chǎn)業(yè)協(xié)同

此次海源復(fù)材控制權(quán)變更，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)紫光照明借殼上市的猜測(cè)。如果紫光照明能夠成功借殼上市，將為海源復(fù)材注入發(fā)展新動(dòng)能，也有望提升其在LED照明行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。從產(chǎn)業(yè)協(xié)同性來(lái)看，海源復(fù)材的光伏業(yè)務(wù)、機(jī)械裝備等業(yè)務(wù)與新主旗下紫創(chuàng)光科的部分業(yè)務(wù)具有一定協(xié)同性，這或許也是劉洪超、丁立中、劉浩三人看中海源復(fù)材的原因之一。

然而，借殼上市的過(guò)程充滿不確定性，需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的審核和監(jiān)管。同時(shí)，海源復(fù)材自身的業(yè)績(jī)困境也需要得到有效的解決，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于海源復(fù)材和紫光照明的未來(lái)發(fā)展，市場(chǎng)將保持密切關(guān)注。投資者在關(guān)注這一事件的同時(shí)，也應(yīng)謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，做出理性的投資決策。