聚沙成塔并非一日之期，木林森歷史最高凈利的背后有著多方面的因素?，F(xiàn)著眼于以下幾個關(guān)鍵數(shù)據(jù)，進(jìn)行解讀。

木林森主要分產(chǎn)品為終端產(chǎn)品中的朗德萬斯品牌、木林森品牌，以及LED材料。其中朗德萬斯品牌毛利率為39.08%；木林森品牌為36.48%；LED材料為23.72%。

在此不得不提到2021年整體的市場環(huán)境。上半年原材料漲價，不少企業(yè)受到影響，不過在產(chǎn)業(yè)鏈中，主要的燈珠是由木林森把控，在行業(yè)集成度提高的情況下，木林森利用供應(yīng)鏈的優(yōu)勢在行業(yè)變動下不僅保證了高毛利產(chǎn)品，也促進(jìn)了多產(chǎn)品的毛利率提升，向高成長性發(fā)展。

LED材料方面，統(tǒng)計2021年上半年已披露毛利率的TOP5 LED封裝企業(yè)，算得平均毛利率為22.04%，而木林森在上半年以25.07%的水平領(lǐng)先平均值13.75%?？v向?qū)Ρ葋砜矗?021年木林森LED材料的毛利率也較上一年提高了12.67%。

同樣大幅提高的還有木林森品牌，毛利率也上漲了12.97%，為36.48%。年報中表示主要是通過天貓、京東等電商平臺，拓寬銷售渠道，提升木林森品牌影響力，并向高附加值、高量級與高成長性的LED細(xì)分領(lǐng)域深入布局。

收入最高的“朗德萬斯系品牌”也保持了39.08%的毛利。對比此前數(shù)據(jù)來看，朗德萬斯在2020年就已達(dá)成38.73%的毛利率。

在2020年，木林森利用朗德萬斯在品牌、渠道、研發(fā)、生產(chǎn)運(yùn)營、全球供應(yīng)鏈等方面與此前的業(yè)務(wù)進(jìn)行互補(bǔ)性資源整合。在2020年朗德萬斯LED照明業(yè)務(wù)已經(jīng)占比68%以上，取代了傳統(tǒng)照明光源。

并且在供應(yīng)鏈方面，逐步采用國內(nèi)制造的LED封裝產(chǎn)品替代部分的海外LED封裝產(chǎn)品，形成了良好的產(chǎn)業(yè)聯(lián)動，2020 年年報顯示替代率達(dá) 50%以上。

除了原材料漲價，2021年較為明顯的背景即是海外市場因疫情受限。

當(dāng)前我國已成為全球最大的照明產(chǎn)品生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國。而朗德萬斯具備遍布全球的渠道貿(mào)易和零售客戶的卓越渠道、強(qiáng)大的代理商和分銷商網(wǎng)絡(luò)，市場營銷人員覆蓋140余個國家及地區(qū)。以朗德萬斯對海外業(yè)務(wù)的注重本應(yīng)受一定影響，而據(jù)前文所述，朗德萬斯依然保持了高毛利。

據(jù)悉，朗德萬斯不斷優(yōu)化各項成本，大力推廣智能產(chǎn)品與健康照明產(chǎn)品，再加上大部分產(chǎn)品價格上漲以及下半年海外市場回暖。2021年，木林森雖境外收入降低0.9%，而成本卻降低了1.46%。

不僅如此，國內(nèi)市場的數(shù)據(jù)更引人關(guān)注。通過品牌結(jié)構(gòu)層次遞進(jìn)，KA客戶與代理商制度相結(jié)合，木林森在國內(nèi)設(shè)有活躍銷售網(wǎng)點(diǎn)40000多個，銷售網(wǎng)絡(luò)基本覆蓋全國。在2021年，木林森境內(nèi)收入80.25億元，營收增長21.74%的同時，毛利率也上漲了15.24%，為27.3%。

不僅是全球最大的照明產(chǎn)品生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國，我國也成為了世界最大的 LED 封裝生產(chǎn)基地，占全球的 57%，2020 年全球 LED 封裝市場規(guī)模為182 億美元。2021年在疫情影響和原材料漲價雙重影響下，LED行業(yè)集中度進(jìn)一步提升，并有多家LED封裝企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)，進(jìn)一步爭奪市場。

2020年木林森LED封裝收入全球前10

在這樣的背景下，木林森也在同步優(yōu)化四大生產(chǎn)基地：廣東中山生產(chǎn)基地、江西吉安生產(chǎn)基地、江西新余生產(chǎn)基地、浙江義烏生產(chǎn)基地。

木林森自2015 年起一直位居封裝行業(yè)全球前十，國內(nèi)第一（9%的市占率），且排名穩(wěn)步提升。隨著四大生產(chǎn)基地的建立、產(chǎn)業(yè)鏈布局的完善，營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的發(fā)達(dá)和行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位的確立，木林森持續(xù)受益于大規(guī)?；瘞淼膬?yōu)勢效益包括生產(chǎn)集中度高。

加上封裝領(lǐng)域的快速反應(yīng)能力及上下游的協(xié)作加工能力，以及木林森T8全自動化生產(chǎn)線，球泡全自動生產(chǎn)線，智能包裝線，以及吉安基地自主研發(fā)的全自動化智能制造車間已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，其自動化程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行，人均生產(chǎn)效率也高于同行業(yè)水平。

在保證產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，木林森也同步擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合布局，通過自主生產(chǎn)PCB板、LED驅(qū)動IC、支架、膠水、包裝材料等，在制造端形成了成本優(yōu)勢和協(xié)同優(yōu)勢。另通過參股淮安澳洋順昌光電技術(shù)有限公司、開發(fā)晶照明（廈門）有限公司的方式，雙方形成戰(zhàn)略合作，保證了上游LED芯片的供應(yīng)，減少因芯片價格波動對公司產(chǎn)品造成的影響。

不過2021年LED行業(yè)雖受多方環(huán)境影響，但是各種技術(shù)的升級與政策支持也為LED行業(yè)帶來了新的機(jī)遇。這一年，木林森同步加大高端領(lǐng)域的投資。包括植物照明、UV LED、Mini LED、光伏與儲能業(yè)務(wù)。

植物照明方面，與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院都市農(nóng)業(yè)研究所及中國科學(xué)院分子植物科學(xué)卓越創(chuàng)新中心，就植物照明研究建立科研合作平臺，同時為快速推進(jìn)項目，與中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院都市農(nóng)業(yè)研究所還共同設(shè)立了四川中農(nóng)木林森光生物科技有限公司。

UV LED方面，木林森(廣東)健康科技有限公司去年的總體營收為4094萬元。據(jù)了解，其主要研發(fā)與制造空氣凈化系列產(chǎn)品，推出一系列的空氣凈化殺菌產(chǎn)品。并且木林森研發(fā)的“潔凈平板燈”、“空氣氧吧”、“火雷子”三項產(chǎn)品獲得“南山獎”。

Mini LED方面，木林森將研發(fā)的方向放在了全新的Mini LED COB封裝材料、工藝以及設(shè)備上，公司已成功開發(fā)了全新的Mini LED RGB顯示模組制造技術(shù)，其中包括Mini LED的電極技術(shù)、各向異性導(dǎo)電焊膠技術(shù)、熱壓回流工藝技術(shù)及相關(guān)的配套設(shè)備。

光伏與儲能方面，已設(shè)立朗德萬斯新能源有限公司，并引進(jìn)優(yōu)秀團(tuán)隊開展相關(guān)業(yè)務(wù)。

縱向來看，木林森2021年的高增長絕非偶然，自收購朗德萬斯以來，持續(xù)地進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保證了毛利率增加，并且據(jù)了解，朗德萬斯業(yè)務(wù)也正在逐步滲透到國內(nèi)市場。

橫向來看，結(jié)合半年報及市場數(shù)據(jù)預(yù)估，木林森LED封裝收入及LED行業(yè)產(chǎn)值仍然保持第一。在行業(yè)集中度逐步提升的情況下，作為龍頭，有望在新興技術(shù)不斷發(fā)展的機(jī)遇下，達(dá)成新的增長。