雖順利過會卻身陷商標侵權糾紛，一旦敗訴恐“大名不?！?，深圳市紫光照明技術股份有限公司（以下簡稱“紫光照明”）能否成功躋身科創(chuàng)板？

　　紫光照明的產(chǎn)品及服務應用于石化、煤炭、冶金、電力、油田等領域，主要客戶包括中石油、中石化等國營企業(yè)。該公司于2月5日科創(chuàng)板首發(fā)上會獲通過，尚未提交注冊。

　　時代商學院查閱相關資料發(fā)現(xiàn)，紫光照明因“紫光”二字涉商標侵權，現(xiàn)正與紫光集團有限公司（以下簡稱“紫光集團”）對簿公堂。此外，報告期內，該公司六成利潤依賴稅收優(yōu)惠，應收賬款占比高，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額（簡稱“經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額”）為負，盈利質量低。

　　2月5日，時代商學院就上述相關問題向紫光照明發(fā)函詢問，但截至發(fā)稿該公司仍未回復。

　“紫光”二字涉商標侵權，相關合同恐涉賠償

　　紫光照明成立于2007年，注冊地址為廣東省深圳市寶安區(qū)，控股股東和實際控制人均為劉洪超、丁立中、劉浩三人。

　　2020年9月14日，紫光集團向北京知識產(chǎn)權法院提交《民事起訴狀》，認為紫光照明存在商標侵權及不正當競爭行為。截至招股書簽署日，此案尚處于管轄權異議審理階段。

　　招股書顯示，紫光集團請求法院判令紫光照明停止侵害紫光集團“紫光”“清華紫光”等注冊商標專用權行為，停止使用含有“紫光”字樣的企業(yè)名稱以及賠償紫光集團經(jīng)濟損失人民幣500萬元等。

　　若紫光照明敗訴，這意味著該公司需要變更企業(yè)名稱和停止使用現(xiàn)有企業(yè)名稱或簡稱與在用商標的組合，進而可能會對該公司來自綜合性電商平臺不特定客戶的銷售產(chǎn)生不利影響，并涉及公司若干證照、登記、備案事項的變更以及相關商品銘牌等物料的處置。

　　對此，紫光照明在招股書中稱，變更企業(yè)名稱和停止使用企業(yè)名稱或簡稱與在用商標的組合不存在實質法律障礙，且變更成本較低。此外，雖可能存在不特定客戶是基于公司的商號或商標而購買產(chǎn)品的情況，但該情況占公司銷售收入的比重較低。

　　事實上，紫光照明在部分銷售合同中對銷售的產(chǎn)品做出不侵權保證，若因該公司產(chǎn)品侵權而給客戶造成損失的，其將承擔賠償責任。

　　截至2020年10月31日，含有上述不侵權保證的尚未履行完畢的銷售合同中，涉及工程承包公司、貿(mào)易公司的銷售金額合計為3647.69萬元，占尚未履行完畢的銷售合同總額的比例為33%。

　　因此，若紫光照明在上述商標侵權案件中落敗，除對該公司經(jīng)濟利益、聲譽及企業(yè)形象產(chǎn)生一定的負面影響之外，紫光照明可能會因“不侵權保證”的合同而被起訴或索賠，進而影響其經(jīng)營業(yè)績。

六成利潤依賴稅收優(yōu)惠，盈利質量低

　　紫光照明的主營業(yè)務為工業(yè)照明設備和智能照明系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及提供工業(yè)照明領域的合同能源管理服務等。

　　招股書顯示，2017—2020年上半年，紫光照明的稅收優(yōu)惠分別為1792.75萬元、1069.95萬元、2477.72萬元和456.94萬元，占稅前利潤的比例分別為68.42%、55.06%、41.35%和65.42%。可見該公司的稅收優(yōu)惠在稅前利潤中占比較高。

　　對此，紫光照明在招股書中稱，近年來，國家為促進軟件產(chǎn)業(yè)發(fā)展，出臺了相關增值稅稅收優(yōu)惠政策，該政策具有持續(xù)性。

　　事實上，除六成利潤依賴稅收優(yōu)惠外，紫光照明自身的盈利質量并不高，營業(yè)收入也在很大程度上依賴應收賬款。

　　據(jù)招股書，2017—2020年上半年，紫光照明應收賬款賬面價值分別為1.4億元、1.5億元、2.2億元和2.1億元，占營業(yè)收入的比例分別為80.8%、75.6%、64.23%和168.09%。

　　同期，該公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額分別為-3832.11萬元、-1942.66萬元、-68.27萬元和-2347.98萬元。紫光照明解釋稱，報告期內均為負的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額與公司經(jīng)營規(guī)?？焖贁U張，且下游客戶主要為大中型國有企業(yè)，貨款回款周期較長有關。

　　綜上所述，紫光照明的自身盈利質量并不高，該公司近六成利潤依賴稅收優(yōu)惠，且貨款回款周期較長，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額連年為負，再加上商標侵權的官司纏身，“內憂外患”的紫光照明能否把握住這次的上市機會呢？