“雪萊特新能源業(yè)務(wù)取得實質(zhì)進展，定增加碼消費級無人機;鴻利光電汽車照明業(yè)務(wù)成為該公司一季度業(yè)績亮點;陽光照明業(yè)績呈現(xiàn)穩(wěn)定增長;三安光電業(yè)績表現(xiàn)靚麗，遠超同儕;國星光電一季度業(yè)績穩(wěn)步增長，小間距市場持續(xù)火熱;澳洋順昌傳統(tǒng)主業(yè)不振，期待三元鋰電業(yè)務(wù)爆發(fā);洲明科技內(nèi)生轉(zhuǎn)型空間廣闊，外延發(fā)展業(yè)績爆發(fā)……”

　　雪萊特

　　雪萊特發(fā)布的2015年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入8.02億元，同比增長81.42%;歸屬母公司凈利潤0.57億元，同比增長229.08%。據(jù)了解，2015年收入和業(yè)績均較大幅度增長，主要來自去年以約5億對價全資收購的富順光電，該子公司于2月納入合并財務(wù)報表范圍。資料顯示，富順光電全年營收3.92億元，盈利0.64億元，超額完成業(yè)績承諾。據(jù)此預(yù)測，2016年富順光電完成業(yè)績承諾的概率較大，將助力公司業(yè)績穩(wěn)健增長。

　　由富順光電自主研發(fā)生產(chǎn)的直流充電樁產(chǎn)品(產(chǎn)品型號：FSEV-DCL60/500-A160KW一體式直流充電樁)，日前經(jīng)國網(wǎng)電力科學(xué)研究院實驗驗證中心、國家電網(wǎng)公司自動化設(shè)備電磁兼容實驗室檢驗，取得了相關(guān)檢驗報告、《自動化產(chǎn)品電磁兼容檢驗合格注冊備案證書》及《電力自動化產(chǎn)品型式檢驗合格注冊備案證書》，各項檢驗結(jié)果均符合檢驗依據(jù)要求。充電樁技術(shù)得到驗證，意味著充電樁業(yè)務(wù)取得實質(zhì)性進展，判斷充電樁通過檢驗是雪萊特新能源戰(zhàn)略的第一步，此后將繼續(xù)完善在新能源汽車領(lǐng)域的整體布局，提升整體核心競爭力。

　　而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入同比則有所下滑。據(jù)悉，雪萊特2016年一季報實現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元，同比增長16.59%。歸母凈利潤522萬元，同比下滑26.74%。雪萊特傳統(tǒng)主業(yè)為LED照明及節(jié)能熒光燈、汽車LED照明及汽車氙氣燈、空氣凈化及水處理系列產(chǎn)品、紫外線光源及臺燈等，2015年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)小幅下滑，同比下滑約7%。

　　定增及設(shè)子公司加碼無人機

　　2015年5月，雪萊特增資1500萬元控股曼塔智能(持股51%)，切入消費級無人機市場。2016年1月，擬增發(fā)不超過3575萬股，募集資金不超過4.7億元，其中2.7億用于無人機生產(chǎn)及銷售服務(wù)體系建設(shè)項目。2016年2月，投資設(shè)立美國公司，持續(xù)加碼消費級無人機業(yè)務(wù)。

　　曼塔智能成立于2014年，致力于消費級無人機系統(tǒng)、航拍勘測無人機系統(tǒng)和行業(yè)應(yīng)用無人機系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。曼塔智能于2015年8月在京東首發(fā)“朱雀”無人機，無人機生產(chǎn)及銷售服務(wù)體系建設(shè)項目投產(chǎn)后，雪萊特的無人機生產(chǎn)能力將進一步增強，預(yù)期在國內(nèi)無人機市場影響力將進一步提高。

　　智慧路燈是智慧城市基礎(chǔ)，前景看好

　　此外，這次定增還將通過富順光電實施智慧路燈生產(chǎn)及銷售服務(wù)體系建設(shè)項目，該項目投資總額1.48億元。通過實施該項目，雪萊特將進一步圍繞照明行業(yè)往“綠色照明”方向發(fā)展的趨勢，加大城市智慧照明業(yè)務(wù)布局。

　　鴻利光電

　　鴻利光電發(fā)布2016年一季度報告，實現(xiàn)營業(yè)收入4.40億元，同比增長53.01%;實現(xiàn)凈利潤0.65億元，同比增長138.3%?？鄢卧徆怆姽蓹?quán)轉(zhuǎn)讓帶來的約1400萬的非經(jīng)常性損益，歸屬上市公司股東的扣非凈利潤約0.51億元，同比增長103%。

　　汽車照明需求旺盛，助力營收大幅增長

　　2016年一季度營收大幅增長，除了封裝業(yè)務(wù)(包括封裝支架)隨著產(chǎn)能提升，營收同比穩(wěn)步提升外，佛達信號也是一季度營收亮點之一。2016年一季度佛達信號貢獻的凈利潤約1000萬元(2015年上半年佛達信號凈利僅995萬)，同比大幅增長。佛達自有品牌目前主要做海外商用車的后裝市場;還為海拉(HELLA)、博士(BOSCH)等LED車燈龍頭企業(yè)進行ODM代工。該公司在汽車LED經(jīng)驗優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢愈發(fā)突出，鑒于汽車LED取代傳統(tǒng)氙燈、鹵素?zé)艨臻g還很大，持續(xù)看好該公司汽車LED業(yè)務(wù)。

　　產(chǎn)能持續(xù)擴張，多元封裝技術(shù)廣泛儲備

　　在白光封裝領(lǐng)域，鴻利光電積極擴產(chǎn)打造成本優(yōu)勢，2016年位于江西的生產(chǎn)基地將正式投產(chǎn)，貢獻16，200kk/年TOPLED及360kk/年功率型LED產(chǎn)能，總產(chǎn)能提升近60%。鴻利光電擁有多元化封裝技術(shù)，除開傳統(tǒng)的smd封裝及l(fā)amp封裝形式，公司還擁有倒裝、EMC支架封裝、COB封裝等大功率封裝技術(shù)，儲備多樣化封裝技術(shù)，引領(lǐng)國內(nèi)LED封裝技術(shù)的發(fā)展。

　　車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)積極推進，雙主業(yè)雛形初現(xiàn)

　　鴻利光電去年投資4500萬元參股迪納科技，今年又計劃投資3000萬元參股珠航校車，切入車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。去年底曾與九派資本、天盛云鼎、東方云鼎共同成立車聯(lián)網(wǎng)基金，規(guī)模8億元(首期規(guī)模1.6億)，擬借助專業(yè)投資者，加快車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域布局，努力打造LED行業(yè)+車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的雙主業(yè)生態(tài)。

　　陽光照明

　　陽光照明披露2015年度報告顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入42.5億元，同比增長31.0%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤3.72億元，同比增長29.0%。同時，公司預(yù)計2016年Q1歸母凈利潤同比增長0%-30%。

　　LED業(yè)務(wù)占比迅速提升

　　2015年，公司LED光源及燈具產(chǎn)品收入31.14億元，同比增長91.8%，銷量2.04億只(套)，同比增長185.6%;公司LED業(yè)務(wù)增速顯著超過行業(yè)增速，顯示陽光照明的轉(zhuǎn)型態(tài)度堅決并且取得成功。

　　目前預(yù)估全球通用照明領(lǐng)域LED滲透率處在16-20%之間，未來3年LED行業(yè)仍然處在高速成長期。節(jié)能燈業(yè)務(wù)下滑幅度較大。

　　2015年，陽光照明節(jié)能燈光源及燈具產(chǎn)品收入10.93億元，同比下降31.61%，銷量1.34億只(套)，同比減少33.99%，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)下滑幅度略超預(yù)期，預(yù)計未來節(jié)能燈產(chǎn)品較難出現(xiàn)類似白熾燈的長尾效應(yīng)，因此，未來3年該業(yè)務(wù)仍然保持一定的速度下滑。但從收入結(jié)構(gòu)來看，2015年，節(jié)能燈等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入占比僅為26%，因此對企業(yè)整體影響不會很大。

　　海外增長明顯，國內(nèi)仍轉(zhuǎn)型調(diào)整期

　　2015年，陽光照明通過LED照明產(chǎn)品的市場拓展，在歐洲和北美州的業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了較快增長，增幅分別為65.4%和53.7%。與此同時，內(nèi)銷收入同比下滑8.8%，主要受渠道調(diào)整和內(nèi)需不足的影響。

　　品牌轉(zhuǎn)型路漫漫。從OEM及推銷型市場模式向自主品牌轉(zhuǎn)變是陽光照明的既定戰(zhàn)略。陽光照明目前已分別在比利時、德國、美國、澳大利亞、香港等地區(qū)成立了境外子公司，通過積極開拓國際市場實現(xiàn)自有品牌產(chǎn)品的銷售，國內(nèi)市場則采用以經(jīng)銷為主的銷售模式。然而，由于國內(nèi)通用照明市場渠道分散，國外渠道進入難度較高，因此預(yù)期陽光照明在未來幾年仍然以O(shè)EM為主，品牌戰(zhàn)略進展將會比較緩慢。

　　三安光電

　　據(jù)悉，盡管LED行業(yè)持續(xù)調(diào)整，芯片行業(yè)產(chǎn)值增速回到個位數(shù)，但三安光電2015年業(yè)績依然錄得扣非后26%的增長，表現(xiàn)靚麗，遠超同儕，反映其的生產(chǎn)控制能力及規(guī)模效應(yīng)。預(yù)計三安光電在2016-2017年可實現(xiàn)凈利潤22.1億元和29億元。

　　去年業(yè)績大幅增長，毛利率逆市提升

　　2015年三安光電實現(xiàn)營收48.6億元，YOY增長6.1%;實現(xiàn)凈利潤16.9億元，YOY增長15.9%，EPS0.71元，扣非后公司凈利潤增長26.3%，表現(xiàn)靚麗。分季度來看，第4季度單季公司實現(xiàn)營收12.6億元，YOY增長14.1%，創(chuàng)歷史同期新高，4Q15三安光電處置晶元光電股權(quán)資產(chǎn)減值2.4億元，致使當(dāng)期凈利潤下降4成至2.5億元，扣非后凈利潤增速約15%。

　　從毛利率來看，2015年三安光電綜合毛利率46.1%，較上年同期上升1.1個百分點，考慮到2015年中國LED價格大幅下降，三安光電的毛利率逆市上行，業(yè)績表現(xiàn)遠超同儕。

　　另外，受益于規(guī)模效應(yīng)提升，期間費用率8.9%，較上年同期下降5.1個百分點。LED業(yè)務(wù)增長動能將來自于廈門光電二期項目，目前53臺套4寸MOCVD設(shè)備正逐步釋放產(chǎn)能，預(yù)計項目完全達產(chǎn)后，產(chǎn)值40億元，凈利潤6億元，綜合判斷，預(yù)估公司LED業(yè)務(wù)利潤未來3年復(fù)合增長率約11%，亦將好于同儕。

　　1Q16業(yè)績繼續(xù)快速增長

　　1Q16三安光電實現(xiàn)收入11.8億元，YOY增長27.2%，歸屬于上市公司凈利潤4.6億元，同比增長29.2%。受銷售結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致毛利結(jié)構(gòu)變化及LED芯片毛利下降影響，當(dāng)季綜合毛利率39.1%，較上年同期下降約9.3個百分點，未來隨著產(chǎn)能逐步釋放，毛利率有望逐步恢復(fù)。

　　LED行業(yè)競爭格局長期將趨于穩(wěn)固

　　2015年，中國LED芯片行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計達到130億元，同比增長8.3%，LED芯片產(chǎn)量增長達60%，反應(yīng)供需面均增長迅猛，超過10芯片企業(yè)現(xiàn)已停產(chǎn)或退出。展望未來，LED芯片行業(yè)供給收縮明顯，競爭格局趨于穩(wěn)定，三安光電LED芯片龍頭地位亦更為穩(wěn)固。

　　積極布局化合物半導(dǎo)體業(yè)務(wù)

　　砷化鎵、氮化鎵器件作為5G、下游需求空間巨大，對應(yīng)市場空間超過百億美金，國內(nèi)嚴重依賴進口。三安光電獲得大基金(入股9.1%)、國開行助力，近期又以2.3億美元收購環(huán)宇通訊半導(dǎo)體，資金技術(shù)能力進一步加強。投入化合物半導(dǎo)體規(guī)劃產(chǎn)能3萬片/月，目前已到位產(chǎn)能4000片/月，設(shè)備備試生產(chǎn)已完成，部分送樣產(chǎn)品已經(jīng)獲得認證通過，未來有望形成業(yè)績新的增長動力。

　　國星光電

　　2016年一季度，國星光電實現(xiàn)營業(yè)收入4.59億元，同比增長18.2%;實現(xiàn)凈利潤0.37億元，同比增長8.4%。預(yù)計2016年上半年實現(xiàn)凈利潤0.84-1.09億，同比增長0%-30%。

　　降價仍是LED封裝市場主題，龍頭企業(yè)或受益于市場集中度提升。數(shù)據(jù)顯示，近半年來(2015Q3-2016Q1)LED主流白光芯片價格下降超過20%;而LED器件進出口價格也在過去一年下降了29%。據(jù)此認為，產(chǎn)品價格下滑雖然一定程度上影響行業(yè)內(nèi)公司營收，但是卻利好國內(nèi)封裝龍頭企業(yè)繼續(xù)擴大規(guī)模，割據(jù)市場.

　　一方面，國外龍頭如歐司朗、飛利浦等收縮LED業(yè)務(wù)，國外替代空間廣闊;另一方面，國內(nèi)中小企業(yè)持續(xù)退出市場，市場集中度提升。國星光電作為國內(nèi)第二大封裝企業(yè)，今年亦將繼續(xù)擴產(chǎn)。目前公司封裝產(chǎn)能已經(jīng)達到4000kk/m，較去年底大幅增加40%以上，助力公司業(yè)績穩(wěn)步提升。

　　小間距LED市場爆發(fā)，享下游市場增長紅利

　　小間距LED下游市場需求火熱，根據(jù)小間距龍頭利亞德季報數(shù)據(jù)顯示，其一季度小間距訂單提升150%以上;此外伴隨小間距顯示屏點間距逐漸縮小，小間距顯示屏對封裝燈珠需求成倍增加(P1.0所需燈珠數(shù)量是P2.0四倍)。結(jié)合以上，預(yù)計16-18年小間距LED燈珠需求量將保持70%的復(fù)合增速。RGB器件部是公司傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)，國星光電作為全球第二大LED小間距封裝廠商，月產(chǎn)能僅次于臺灣億光。

　　鑒于國星光電已經(jīng)能夠量產(chǎn)0808小間距封裝器件，是國內(nèi)唯一能量產(chǎn)0808封裝器件企業(yè)，技術(shù)優(yōu)勢明顯，以及產(chǎn)業(yè)鏈均在國內(nèi)，具有成本優(yōu)勢，預(yù)期未來有望獨享下游市場增長紅利。

　　廣晟旗下優(yōu)質(zhì)國企，佛山系照明平臺初成型

　　繼廣東國資委下屬企業(yè)廣晟公司成為國星光電實際控制人后，2015年廣晟又再入駐佛山照明，成為佛山照明大股東。短期來看，國星光電與佛山照明有望協(xié)同發(fā)展，業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長可期;中長期來看，廣晟平臺整合上、中、下游產(chǎn)業(yè)資源，發(fā)揮地域間企業(yè)間協(xié)同效應(yīng)，打通全產(chǎn)業(yè)鏈，打造LED大平臺。

　　澳洋順昌

　　澳洋順昌一季度盈利3891.25萬元，看好三元鋰電轉(zhuǎn)型方向。受金屬基材價格及LED芯片價格走低影響，澳洋順昌一季度實現(xiàn)營收2.95億元(-18.81%)，歸母凈利潤3891.25萬元(-24.63%)，預(yù)計上半年歸母凈利潤為8588.05~12551.77萬元(-35.00%~-5.00%，去年同期獲得收購失敗賠償款4000萬元非經(jīng)常性損益)。澳洋順昌通過外延并購天鵬電源切入三元鋰電業(yè)務(wù)，有望受益行業(yè)景氣促業(yè)績爆發(fā)。

　　收購江蘇綠偉鋰能，切入三元鋰電池領(lǐng)域

　　澳洋順昌以現(xiàn)金收購并增資江蘇綠偉，最終控股47.06%股權(quán)。綠偉鋰能主要經(jīng)營資產(chǎn)是天鵬電源，承諾未來三年累計扣非凈利潤不低于3.6億元。天鵬電源深耕三元電池近十年，近兩年開始重點發(fā)力新能源車用三元鋰電。三元電池預(yù)計將供不應(yīng)求，天鵬電源三元產(chǎn)能擴張加速將率先受益。

　　今年國內(nèi)乘用車和物流車有望爆發(fā)式增長將刺激三元電池需求翻番，而國內(nèi)一線企業(yè)三元產(chǎn)能擴產(chǎn)相對滯后，三元電池行業(yè)今年預(yù)計將出現(xiàn)供不應(yīng)求。天鵬電源目前老廠擁有0.5GWh三元產(chǎn)能，預(yù)計今年三季度可達1GWh，新廠3GWh產(chǎn)能預(yù)計明年年底全部達產(chǎn)。隨著三元產(chǎn)能爬坡和電動車市場開拓，預(yù)計天鵬電源未來兩年業(yè)績可達7000萬元和2.5億元。

　　中長期看好LED芯片二期和IGBT項目產(chǎn)業(yè)化進展

　　預(yù)計澳洋順昌傳統(tǒng)主業(yè)的物流供應(yīng)鏈與LED芯片等業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻2016年將穩(wěn)定在2.5億元左右，中長期增量因素主要看目前正在推進的LED芯片二期和IGBT項目，這將成為該公司傳統(tǒng)主業(yè)中長期的增長來源。

　　洲明科技

　　雖然外間市場競爭激烈，洲明科技業(yè)績卻持續(xù)高速增長。LED顯示屏行業(yè)市場分散，而隨著技術(shù)壁壘的提升，行業(yè)自然進入了公司相互兼并階段。2015年洲明科技依靠產(chǎn)品更新?lián)Q代，小間距進入業(yè)務(wù)上升期以及收購雷迪奧拓展海外顯示屏市場，實現(xiàn)利潤增長86.61%，并使利潤增長率大幅領(lǐng)先于營收增長率，說明該公司發(fā)展了新的高利潤業(yè)務(wù)方向。洲明科技前期在海外的品牌宣傳、布局效果初顯，海外營收同比增長53.88%，外延式發(fā)展成果卓著。

　　小間距產(chǎn)品業(yè)績速增，助力公司發(fā)展

　　洲明科技開發(fā)的LED小間距產(chǎn)品走在顯示技術(shù)替代潮前列，產(chǎn)品性價比、技術(shù)，先發(fā)優(yōu)勢保證了其近三年70%的營收復(fù)合增長率。隨著國內(nèi)小間距市場的擴大以及顯示屏應(yīng)用逐步向民用領(lǐng)域拓展，面向高端會展方向的產(chǎn)品將更受歡迎，其2015年產(chǎn)品營收同比增長122.61%。洲明科技專注細分領(lǐng)域，尋求差異化的領(lǐng)先優(yōu)勢并推出具有高附加值的產(chǎn)品，其中2mm小間距產(chǎn)品是其業(yè)績增長的最強動力。而該公司在海外的積極布局，將有利于開拓海外小間距市場。

　　收購雷迪奧，打造舞臺顯示租賃龍頭

　　2015年雷迪奧業(yè)績并表后，其利潤占比達45.90%。雷迪奧深耕于歐美高端LED顯示租賃領(lǐng)域，面向舞臺、會展等大型場所提供LED顯示租賃屏服務(wù)，其定制化的創(chuàng)意屏占比高，保證了很高利潤率。雷迪奧的競爭優(yōu)勢將在未來幾年繼續(xù)保持，洲明科技的海外創(chuàng)意屏業(yè)績也將不斷增長。另外，洲明科技也將會嘗試開拓國內(nèi)創(chuàng)意屏租賃市場，促進國內(nèi)外統(tǒng)一布局、共同增長。

　　布局智慧城市，開啟O2O模式

　　洲明科技研發(fā)的洲明公共智能照明控制系統(tǒng)(Unilumin1.1)，在提供道路照明服務(wù)的基礎(chǔ)上為智慧城市二級平臺提供安防監(jiān)控、智能定位、公共信息視頻播放、Wi-Fi微基站等智慧民生服務(wù)。目前該系統(tǒng)已具備量產(chǎn)能力，為轉(zhuǎn)型成為城市照明系統(tǒng)解決服務(wù)商提供了堅實的基礎(chǔ)，將可能成為未來的業(yè)績增長點。在室內(nèi)照明領(lǐng)域，洲明科技通過投資翰源照明、南電云商、艾瑟網(wǎng)絡(luò)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將銷售渠道延伸至線上，而培育多年的照明燈飾行業(yè)B2B第一平臺也已構(gòu)建完成。洲明科技實施的“互聯(lián)網(wǎng)+”策略，發(fā)展“照明O2O”，將有利于提升公司倉儲能力，促進銷售渠道多樣化。